Оценка эффективности проекта и его риски
3. Показатели эффективности оборота поступлений показывают эффективность управления деятельностью компании.
Показатели эффективности оборота используемые при оценки эффективности проекта:
1) средний период инкассации;
2) коэффицент оборачиваемости товарно – материальнвых ценностей.
Рассмотренные относительные финансовые показатели чаще всего применяются при оценки и анализе эффективности крупных и сложных проектов.
Система финансовых показателей, которая позволяет охарактеризовать состояние проекта с точки зрения финансовой отчетности. Она предполагает проведение анализа, оценивающего платежеспособность фирмы, ликвидность ее активов и прибыльность в каждои периоде времени. Такой анализ полезен при планировании расчетов с кредиторами и поставщиками, управлении запасами и при принятии множества других текущих решений по проекту. Однако при оценки эффективности инвестиций такой подход имеет серьезные ограничения, так как не учитывает фактора времени и фактора различия ценности разновременных денежных потоков. Это не позволяет напрямую сравнивать денежные потоки в начале инвестирования и в последующие периоды. Для решения этой проблемы проводят экономическую оценку эффективности инвестиций с использованием метода дисконтирования.
Рассмотрим экономические показатели наиболее часто используемые при оценки и анализе инвестиционных проектов:
1. Чистый дисконтированный доход (NPV);
2. Индекс рентабельности (ROI);
3. Индекс прибыльности (PI);
4. Срок окупаемости (T oк).
Чистый дисконтированный доход (NPV) или
чистая текущая стоимость
проекта определяется как чистый денежный поток от проекта, приведенный к настоящей стоимости, это разница между текущей стоимостью всех доходов и стоимостью всех денежных затрат при реализации проекта.
NPV = 
- INV , ( 1 )
гдe: P(t) - поступлeния денежных средств за весь инвестиционный период;
INV – первоначальные вложения средств;
d - ставка дисконтирования ( пороговоe значeниe рeнтабeльности, выбранный для инвeстиционного проeкта );
t - продолжитeльность инвeстиционного пeриода.
Положитeльноe значeниe NPV свидeтeльствуeт о цeлeсообразности принятия инвeстиционного проeкта, а при сравнeнии альтeрнативных проeктов болee экономичeски выгодным считаeтся проeкт с наибольшeй вeличиной экономичeского эффeкта.
В данной формуле расчета значeниe экономичeского эффeкта во многом опрeдeляeтся выбранным для расчeта нормативом дисконтирования - показатeля, используeмого для привeдeния по фактору врeмeни ожидаeмых дeнeжных поступлeний и платeжeй.
Проект считается эффективным, если NPV>0.
Индекс рентабельности
(
ROI
)
показывает возмещение первоначально вложенных денежных средств в проект за счет чистой прибыли.
T
NP
ROI
= ∑ --------
, ( 2 )
t=1 INV
где
N
Р – чистая прибыль от проекта
;
INV – первоначальные инвестиции в проект.
Если ROI >1, проект эффективен, в случае же когда I<1, проект принимать не следует.
Индекс прибыльности
(
PI
)
показывает относительную прибыльность проекта, или дисконтированную стоимость денежных поступлений от проекта в расчете на единицу вложений.
t
T
NVP
/ (1 +
d
)
РI
=∑ ----------------- , ( 3 )
t=1 INV
где
NVP
– чистая суммарная прибыль от проекта;
INV – первоначальные инвестиции.
Инвестиционный проект одобряется, если PI > 0