Принципы расчета и экономический смысл показателей рыночной активности предприятия.
Дивиденд на одну акцию
Норма дивиденда (фактическая) = --------------------------------------------
Рыночная стоимость одной акции
Помимо анализа данного коэффициента в сравнении с аналогичными показателями других компаний, важно оценить уровень нормы дивиденда по сравнению с номинальной (объявленной) нормой дивиденда, который представляет собой отношение суммы выплачиваемого дивиденда к номинальной стоимости акции.
Доходность акции может быть рассчитана также с учетом курсовой разницы, которую владелец акции может получить при продаже акции. В этом случае доходность акции определяется как:
Д=(P* - P)
Доходность акции = ----------------
P
где Д-дивиденд, полученный в течение периода владения акцией, Р - цена покупки акции, Р* - цена ее продажи.
Доля выплачиваемых дивидендов
(коэффициент выплаты дивидендов)
указывает, какая часть чистой прибыли была израсходована на выплату дивидендов. Этот коэффициент рассчитывается как в %, так и в относительном выражении (в единицах и долях единицы):
Дивиденд на одну акцию
Доля выплачиваемых дивидендов = -------------------------------------------
Чистая прибыль на одну акцию
Особенностью анализа данного коэффициента является то, что не существует его "хорошего" или "плохого" уровня. Наиболее общим критерием здесь является то, что он не должен превышать единицу. Если это условие соблюдается, то делают вывод, что компания в отчетном году заработала достаточно прибыли для выплаты дивидендов. Превышение данным коэффициентом единицы свидетельствует либо о нерациональной дивидендной политике компании, либо об ее финансовых затруднениях (компания вынуждена заимствовать деньги из своих финансовых резервов). Рассматриваемый коэффициент в разных компаниях может варьироваться от 0 до 0.9. Более того, один и то же уровень разными инвесторами может трактоваться совершенно по-разному в зависимости от целей инвестирования.
Существуют две основные цели инвестирования в ценные бумаги: получение текущего дохода (дивиденда) и накопление средств вследствие увеличения курсовой стоимости акции. Эти две цели две цели в известной степени противоречат друг другу; при прочих равных условия, чем большая часть прибыли расходуется на выплату дивидендов, тем меньше средств может быть реинвестировано в компанию, тем медленнее темпы ее роста и тем медленнее и проблематичнее рост курсовой стоимости ее акций. Инвесторы обычно выбирают компанию, дивидендная политика которой в наибольшей' степени соответствует целям их инвестирования. Поэтому в самом общем случае изменение дивидендной политики вызывает большее неудовольствие акционеров, чем низкий уровень дивидендов. Таким образом, стабильность дивидендной политики является одним из наиболее важных факторов, влияющих на отношение инвесторов к компании.